Финансовый кризис в США и рецессия. Американские фондовые фьючерсы упали на предварительных торгах в понедельник, так как инвесторы опасались развивающегося банковского кризиса после того, как ведущий швейцарский банк UBS согласовал сделку по поглощению банка Credit Suisse.
Фьючерсы на промышленный индекс Доу-Джонса снизились на 150 пунктов, или 0,5%, в 5:30 утра по восточному времени, после падения на 400 пунктов ранее утром. Фьючерсы на S&P 500 упали на 0,4%, а фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0,3%, оба фьючерса вернулись после более глубоких потерь.
Указанные потери произошли несмотря на то, что швейцарский банковский гигант UBS согласился купить своего давнего конкурента Credit Suisse в рамках сделки стоимостью 3 млрд. швейцарских франков ($3,25 млрд.) в воскресенье. Швейцарское правительство принудительно разрешило сделку, что стало последней попыткой властей по всему миру преодолеть надвигающийся на банки кризис.
Вот что происходит на мировых рынках в понедельник 20 марта:
- Ведущий европейский индекс Stoxx 600 упал на 0,7% на утренних торгах, парижский CAC 40 снизился на 0,4%, а франкфуртский DAX — на 0,6%. Лондонский индекс FTSE 100 упал на 0,9%.
- В Азии токийский Nikkei 225 закрылся на 1,4% ниже, а индекс Shanghai Composite упал на 0,5%.
Корейский Kospi закрылся на 0,7% ниже, а австралийский S&P ASX 200 снизился на 1,4% за день. - Доходность американских облигаций снизилась: доходность двухлетних казначейских нот упала на 13 базисных пунктов до чуть менее 3,7%, а доходность десятилетних казначейских нот упала на 10 базисных пунктов до 3,3%.
- Нефтяные бенчмарки торговались с понижением: нефть марки Brent подешевела на 1,8% до менее 72 долларов за баррель, а нефть марки WTI — на 1,9% до чуть более 65 долларов за баррель.
- Цена на золото подскочила на 1,3% до чуть менее $2000 за тройскую унцию.
- Криптовалюты были неоднозначны после сделки по спасению UBS. Биткоин поднялся на 1,1% и превысил $28 000, а Ethereum упал на 0,7% и составил менее $1 800.
Поглощение Credit Suisse швейцарским банковским гигантом UBS произошло после того, как акции Credit Suisse упали почти на 70% на прошлой неделе.
Крах банка Silicon Valley Bank заставил инвесторов беспокоиться о распространении кризиса в других странах, а крупные убытки американских региональных банков повлияли на акции в Европе.
«С поглощением Credit Suisse банком UBS было найдено решение для обеспечения финансовой стабильности и защиты швейцарской экономики в этой исключительной ситуации», — говорится в заявлении Швейцарского национального банка, опубликованном в воскресенье днем.
Однако первые признаки понедельника указывают на то, что сделка по спасению не смогла успокоить инвесторов, опасающихся более широкого банковского кризиса.
Акции UBS, зарегистрированные в Цюрихе, упали на 12% на утренних торгах, а акции Credit Suisse упали на 62%. Французский BNP Paribas подешевел чуть менее чем на 4%, а испанский Banco Santander упал почти на 3% после первого звонка.
Также появились признаки дальнейшего стресса в региональной банковской системе США: акции First Republic упали еще на 14% на предрыночных торгах после того, как агентство S&P снизило рейтинг облигаций банка до уровня «джанк».
Уолл-стрит в ожидании рецессии
Уолл-стрит обеспокоена тем, что крах банка Silicon Valley Bank значительно повысило риск рецессии в США. По словам экспертов Уолл-стрит, главная проблема заключается в том, что этот эпизод усложнил миссию Федеральной резервной системы по борьбе с инфляцией, говорят эксперты, и беспорядки могут отвлечь внимание, что создаст проблемы для экономики до конца этого года.
На этой неделе Goldman Sachs повысил вероятность рецессии США в этом году с 25% до 35%, ссылаясь на недавнюю волатильность и ближайший стресс, вызванный крахом SVB.
И судя по сигналам на рынке облигаций, инвесторы согласны с этим: инверсия между доходностью 2-летних и 10-летних казначейских облигаций — печально известный индикатор надвигающегося спада — в начале марта начала сигнализировать о крупнейшей за 42 года рецессии.
Доходность 2-летних казначейских облигаций продемонстрировала самое большое двухдневное падение со времен рецессии 2008 года в прошлую пятницу, в день, когда SVB был передан под управление FDIC. Это еще одно мрачное предзнаменование, по мнению «короля облигаций» Джеффри Гундлаха, который отметил, что кривая доходности 2-10 казначейских облигаций обычно начинает разворачиваться за несколько месяцев до рецессии.
«На данный момент, когда происходит деинверсия, временное окно в четыре-шесть месяцев начинает казаться более правдоподобным», — сказал инвестор-миллиардер о своем прогнозе рецессии в недавнем интервью.
Фьючерсы на фонды ФРС предполагают снижение ставки на 75 базисных пунктов к концу 2023 года. Это говорит о том, что рынки видят необходимость в значительном смягчении денежно-кредитной политики к концу года, что является признаком того, что инвесторы считают, что ФРС скоро будет беспокоиться о смягчении удара от спада.
«Я думаю, что рецессия чрезвычайно вероятна. Я не вижу возможности пройти через следующие 12 месяцев без рецессии», — сказал бизнес-изданию Insider соучредитель DataTrek Николас Колас. По его словам, серьезность надвигающегося спада станет яснее после того, как ФРС опубликует свой следующий шаг в политике на заседании 21-22 марта.
ФРС планирует опубликовать свое первое политическое решение после краха 3-х банков
Повышать или не повышать процентные ставки — вот вопрос, стоящий перед Федеральной резервной системой США на заседании по вопросам политики на предстоящей неделе. Это будет первой реакцией ФРС после того, как три крупных американских банка потерпели крах и вызвали панику по поводу назревающего финансового кризиса.
В последнее время мнения инвесторов американского рынка о том, что будет дальше с базовой ставкой по федеральным фондам, сильно разделились. Ранее в этом месяце казалось, что ФРС будет повышать ставку на 25 или 50 базисных пунктов, что станет девятым повышением подряд, поскольку инфляция значительно превышает целевой уровень в 2%.
Затем трейдеры начали оценивать возможную паузу на март после того, как крах и захват Silicon Valley Bank усилил опасения по поводу более широкого кризиса в банковском секторе.
- Инвестиционный банк Goldman Sachs считает, что ФРС возьмет паузу в повышении ставок:
«В свете недавнего стресса в банковской системе мы больше не ожидаем, что FOMC повысит ставку на своем заседании 22 марта, при этом существует значительная неопределенность относительно дальнейших действий после марта», — написали аналитики Goldman Sachs.
Goldman по-прежнему ожидает повышения ставки на 0,25% на заседаниях в мае, июне и июле, оставляя конечную ставку на уровне 5,25%-5,5%. Тем не менее, существует «значительная неопределенность в отношении дальнейшего пути».
- Дэвид Рубенштейн, сопредседатель частной инвестиционной компании Carlyle Group:
Повышение ставки на четверть процентного пункта — наиболее вероятное решение для марта, сказал инвестор-миллиардер. Пауза заставит людей думать, что ФРС потеряла интерес к борьбе с инфляцией. С другой стороны, повышение ставки на 50 базисных пунктов — это слишком много для некоторых банков.
«Так что я подозреваю, что 25 базисных пунктов — это наиболее вероятное решение», — сказал Рубинштейн агентству Bloomberg.
- Инвестор Big Short Стив Эйсман:
«Пятьдесят базисных пунктов не обсуждаются», — сказал Эйсман в программе «Fast Money». «Итак, либо они собираются сделать 25 базисных пунктов, либо ничего не будут делать».
Инвесторы должны начать беспокоиться, если региональный банковский кризис заставит ФРС сделать паузу в повышении ставок. «Если ФРС не будет повышать ставки… возможно, это будет позитивно в течение пары часов или пары недель», — сказал он. «Но ФРС не будет повышать ставки, потому что она напугана».
Новые комментарии: