Федеральная резервная система на последнем заседании FOMC 29–30 июля всерьёз сосредоточилась на теме стейблкоинов. Повод очевиден: GENIUS Act, подписанный Дональдом Трампом 18 июля, стал первой полноценной попыткой построить федеральный регуляторный каркас для цифровых токенов.

Опубликованные 20 августа протоколы показывают: тема звучала неоднократно и явно заняла значительное место в повестке.

Стейблкоины — в одном ряду с крупными фондами

Главный акцент сделан на payment stablecoins. Это логично: свежий закон дал рынку понятные ориентиры и открыл окно для дальнейшего роста. В документах ФРС токены приравняли к private liquidity funds и offshore MMFs — сегментам, которые в последние годы стремительно наращивают активы, но остаются менее прозрачными по сравнению с классическими денежными фондами.

Такой подход рифмуется с позицией Джерома Пауэлла. Ещё весной он подчёркивал, что без чётких правил рынок не сможет развиваться безопасно. Биткоин, напомним, глава ФРС тогда назвал цифровым золотом — активом-убежищем, а не конкурентом доллару.

Подготовка к новой реальности

Из протоколов следует: регулятор фактически строит стресс-модель будущего рынка. Сценарий очевиден — стейблкоины будут проникать глубже, а значит, придётся учитывать их влияние на финансовую систему и политику ФРС.

Участники заседания отдельно подчеркнули, что цифровые токены могут реально прокачать платёжные системы. Меньше издержек, выше скорость расчётов — аргументы вполне прагматичные. Ещё один момент: эмитенты стейблкоинов будут закупать больше трежерис для коллатерализации. А это прямой буст спроса на госдолг США.

Точки риска

Наряду с плюсами обсуждались и угрозы. В протоколах прозвучала мысль, что массовое внедрение стейблкоинов может переехать привычный банковский ландшафт и внести шум в денежно-кредитную политику.

Поэтому ФРС делает акцент на мониторинге — прежде всего активов, которыми обеспечиваются токены. Тут не про доверие, а про контроль: регулятор не готов оставлять этот сектор в тени.

Новый взгляд

Сам факт, что стейблкоины заняли значительный кусок дискуссии FOMC, говорит о сдвиге в восприятии. Для ФРС это уже не экспериментальный продукт криптоиндустрии, а реальный фактор, влияющий на мандат по стабильности и регулированию денежного обращения.

Протоколы показывают: американские регуляторы действуют на опережение. Они пытаются заранее понять, как цифровые платёжные механизмы вплетутся в традиционную инфраструктуру — и станут ли они помощником системы или конкурентом.