Голландская компания ASML производит высокотехнологичное оборудование, используемое в производстве полупроводников, в следующем году увеличит свою рыночную стоимость с $302 млрд до более чем $500 млрд, считают два известных технологических инвестора. Компания ASML предоставляет производителям микросхем необходимое оборудование, программное обеспечение и услуги для массового производства рисунков на кремнии с помощью метода, называемого литографией.
Это единственная компания в мире (ASML была основана в 1984 году), предлагающая машины для экстремальной ультрафиолетовой литографии, которые необходимы TSMC для производства самых маленьких и сложных микросхем. Каждая машина EUV (оборудование по производству чипов) состоит из более чем 100 000 деталей и стоит $150 млн. Их перевозят в 40 грузовых контейнерах или на четырех реактивных самолетах.
Технологические инвесторы Натан Бенаич, основатель и генеральный партнер бутиковой венчурной компании Air Street Capital, и Ян Хогарт, продавший свой ИИ-стартап Songkick компании Warner Music Group, написали во вторник в своем ежегодном отчете «Состояние ИИ» (State of AI), что эта крупнейшая в Европе технологическая компания является малоизвестным «стержнем» в мировой полупроводниковой промышленности.
Глобальный рынок микросхем: сокращение разрыва
После того как пандемия привела к глобальному дефициту микросхем, цены на акции нескольких компаний, производящих микросхемы, резко выросли, но у ASML еще есть куда расти, сказал Ян Хогарт в интервью CNBC.
По его словам, рыночная стоимость компании ASML не соответствует масштабам таких технологических компаний, как Nvidia или TSMC. Дело в том, что ASML находится в Европе, где рынок оценивает высокотехнологичные компании несколько ниже, а также потому, что ее технологии являются более «закулисными».
В настоящее время компания Nvidia оценивается в $521 млрд, а TSMC — в $533 млрд.
«Поскольку люди ищут альфа-активы при инвестировании в эту тенденцию, когда полупроводники становятся все более и более важными для глобальных цепочек поставок, компания ASML кажется очевидным кандидатом», — утверждает Ян Хогарт.
Росту ASML будет способствовать стремление некоторых стран разместить производство чипов на своей территории и снизить зависимость от других стран. В настоящее время подавляющее большинство чипов в мире производится в Азии.
«Если Китай собирается построить эквивалент того, что сегодня есть у TSMC или у некоторых ведущих американских полупроводниковых компаний, им придется купить много этих EUV-машин по производству чипов», — заявил Ян Хогарт. «Чем больше стран считают эту технологию частью своего ключевого суверенитета, тем больше машин будет продано».
В прошлом месяце компания ASML заявила, что ожидает бум продаж в течение следующего десятилетия. Она считает, что годовой доход достигнет 24-30 млрд. евро ($28-$35 млрд.) к 2025 году, а валовая прибыль увеличится до 54%-56%. Этот прогноз значительно выше, чем прогнозируемые ранее 15-24 миллиарда евро.
«Мы видим значительные возможности для роста после 2025 года», — заявила компания, добавив, что она рассчитывает достичь ежегодного роста доходов примерно на 11% в период между 2020 и 2030 годами.
Компания ASML заявила, что «глобальные мегатренды в электронной промышленности» в сочетании с «высокоприбыльной и яростно инновационной экосистемой», как ожидается, продолжат стимулировать рост на рынке полупроводников.
Компания добавила, что рост рынков полупроводников и «растущая интенсивность литографии» стимулируют спрос на ее продукцию и услуги. За последние 12 месяцев цена акций ASML на Амстердамской фондовой бирже выросла с 328 евро до 646 евро в прошлую пятницу, достигнув пика 23 сентября — 753 евро.
Не все настроены так оптимистично
В записке для инвесторов от 28 сентября аналитики New Street Research утверждали, что «ожидания в отношении капитала завышены» и что ASML имеет «ограниченный» потенциал роста в 2022 году, поскольку «сохраняется ограничение предложения в EUV». Аналитическая компания имеет позитивный пятилетний прогноз по ASML, но пока «тактически» понизила рейтинг акций до «нейтрального».
В другом месте, UBS также имеет нейтральный рейтинг по акциям ASML. В записке для инвесторов от 29 сентября аналитики инвестиционного банка заявили: «Мы по-прежнему уверены в потенциале роста ASML в среднесрочной перспективе, но мы не видим убедительных перспектив роста акций в 12-месячной перспективе».
По мнению Яна Хогарта, аналитики игнорируют «геополитический аспект» и не признают, сколько денег тратят страны на укрепление своего суверенитета, когда речь идет о полупроводниках.
В прошлом году Бенаич и Хогарт предсказали, что приобретение Nvidia британского разработчика чипов Arm будет заблокировано регулирующими органами. Вскоре после того, как они сделали свой прогноз, регулирующие органы по всему миру объявили о проведении ряда проверок сделки, которые продолжаются до сих пор.
В этом году они также прогнозируют «волну консолидации» в полупроводниковой индустрии ИИ, когда «по крайней мере одна из Graphcore, Cerebras, SambaNova, Groq или Mythic будет приобретена крупной технологической компанией или крупным полупроводниковым производителем». Они также считают, что лаборатория искусственного интеллекта DeepMind компании Alphabet совершит «крупный исследовательский прорыв в области физических наук».
Новые комментарии: