Легендарный инвестор Джереми Грэнтэм (Jeremy Grantham), ранее предсказавший три последних рыночных пузыря, предвидит, что S&P 500 рухнет почти на 50% после того, как в США лопнет четвертый «суперпузырь», даже несмотря на многочисленные попытки предотвратить это.
Он изложил причины, по которым (как он уверен), лопнет четвертый рыночный пузырь, как и его предшественники в 1929, 2000 и 2008 годах.
Историк рынка, который неоднократно предупреждал инвесторов, что они попали в исторический пузырь, сказал, что эталонный индекс может упасть примерно до 2500 — снижение примерно на 44% по сравнению с закрытием в четверг и 48% по сравнению с январским пиком. Между тем, технологичный Nasdaq Composite может столкнуться с более резким спадом, добавил он.
«На этот раз в прошлом году казалось, что у нас может быть стандартный пузырь, который приведет к стандартным проблемам для экономики», — сказал Грэнтэм в заметке, опубликованной в четверг на веб-сайте его бостонской компании GMO по управлению активами. «Но в течение года рыночный пузырь перешел в категорию суперпузырей, одного из трех в наше время на американских акциях, и соответственно увеличилась потенциальная боль».
По словам инвестора, рыночный пузырь ухудшился тем, что он сопровождался чрезвычайно низкими процентными ставками и высокими ценами на облигации, а также пузырем на рынке жилья и «начинающимся пузырем» на сырьевых товарах.
Примерно в 4000 слов ветеран американского рынка Грэнтэм изложил причины, по которым он уверен, что последний «суперпузырь» в США лопнет, как и его предшественники в 1929, 2000 и 2008 годах. Например, он отметил ускорение бычьего рынка в 2020 году до февраля 2021 года, когда индекс Nasdaq вырос на поразительные 58% по сравнению с 2019 годом.
- Он также затронул случай, произошедший в 1929 и 2000 годах, который повторяется сегодня: низкая доходность спекулятивных акций по мере роста «голубых фишек».
А «обидчивая характеристика сумасшедшего поведения инвесторов» свидетельствует о поздней стадии пузыря, добавил авторитетный 83-летний инвестор. В прошлом году наблюдался быстрый рост акций мемов, таких как GameStop и AMC, в дополнение к криптовалютам, таким как Dogecoin, а также невзаимозаменяемым токенам.
«Этот контрольный список для суперпузыря, проходящего через свои фазы, теперь завершен, и дикий шум может начаться в любое время», — сказал он. «Когда пессимизм вернется на рынки, мы столкнемся с самой большой потенциальной уценкой воспринимаемого богатства в истории США».
Он сравнил этот пузырь с Японией 1980-х годов, когда два пузыря активов — недвижимость и акции — вместе. В США, напротив, три с половиной основных класса активов — акции, облигации, недвижимость и сырьевые товары — впервые бурлят одновременно.
- «И если оценки всех этих классов активов вернутся хотя бы на две трети к историческим нормам, общие потери богатства только в США составят порядка $35 трлн», — сказал он.
Его совет инвесторам
Избегайте акций США, инвестируйте в стоимостные акции развивающихся рынков и нескольких более дешевых развитых стран, таких как Япония. Кроме того, имейте немного денег для гибкости, а также немного золота и серебра.
А что касается криптовалюты, этот класс активов заставляет его «все больше чувствовать себя мальчиком, наблюдающим за процессией обнаженного императора», — сказал он.
Несколько лучших цитат Грэнтэма из его интервью:
1) «Именно так лопались великие пузыри. Это почти устрашающая классика. Это очень редкая модель, и мы проверяли этот список весь год». (Он комментировал рост акций «голубых фишек» и падение более спекулятивных акций в последние дни).
2) «Большинство суперпузырей опускаются ниже тренда и остаются там довольно долго. На этот раз тренд составляет не более 2500. Будет трудно предотвратить падение рынка до этого уровня». (Грэнтэм предсказал, что S&P 500 может упасть на 43% по сравнению с текущим уровнем).
3) «У нас есть глобальная жилищная проблема, которая может причинить огромную боль. У нас пузырь на фондовом рынке, как в 2000 году. У нас завышенные цены на товары. Нефть стоит 88 долларов. И у нас самые низкие реальные ставки в истории человечества». (Он обрисовывал в общих чертах, почему лопнувший сверхпузырь может ударить по экономике.)
4) «Везде меньше завышенных цен, чем в США, которые являются пиком этого пузыря, как это было в 2000 году. То, что это означало тогда, будет означать и сегодня, а именно США будут падать гораздо больше, чем остальные. »
5) «Пик безумного поведения позади. Сейчас мы находимся в режиме «покупай на падении», на котором специализируются суперпузыри. У вас нет двух лет безумной покупки, умирающей за одну ночь».
6) «У нас относительно скромная мера успеха, и это означает, что если вы вышли, когда я сказал, уходите, вы будете рады. ты будешь рад».
7) «ФРС абсолютно не испытывает боли, связанной с лопанием пузыря. Вы можете видеть это в истории последних 50 лет». (Грэнтэм утверждал, что предыдущие председатели Федеральной резервной системы поощряли пузыри доткомов и жилищного строительства.)
8) «Они ведут себя так, как будто низкая ставка является панацеей и не имеет недостатков. Это явная ерунда. Она создала самое большое зло в нашем обществе — неравенство». (Грэнтэм отметил, что низкие процентные ставки приводят к росту цен на активы, что непропорционально выгодно более состоятельным американцам.)
9) «Зеленые» инвестиции — это экзистенциальная необходимость. Это часть глобальной проблемы жизни не по средствам. Мы используем наши ресурсы, мы отравляем окружающую среду. Природа начинает давать сбои, и если мы не исправим это, мы начнем тоже потерпеть неудачу».
Новые комментарии: