На протяжении последних двух десятилетий дух Силиконовой долины (Кремниевой долины) в Калифорнии в значительной степени определялся прежним девизом: «Двигайся быстро и ломай старые продукты». Но после внезапного и головокружительного изменения на мировом рынке нынешнее настроение в технологическом секторе, лучше всего можно описать гораздо более сдержанной мантрой: «сокращать расходы и пытаться выжить».
Технологическая индустрия сталкивается с новой проверкой реальности, поскольку более широкие экономические условия ухудшились. Кажется, каждую неделю появляются тревожные заголовки о том, что технологические компании увольняют сотрудников и вводят мораторий на прием на работу , в то время как акции технологических компаний падают, криптовалюты рушатся, а люди внутри и за пределами отрасли предупреждают о возможной рецессии.
Силиконовая долина, возможно, более чувствительна, чем некоторые другие отрасли, к меняющимся экономическим условиям, в том числе к повышению процентных ставок, учитывая, как много технологических компаний полагаются на легкий доступ к финансированию для реализации своих амбициозных проектов, прежде чем получить прибыль, а в некоторых случаях даже получить прибыль/доход.
В последние недели инвесторы и ветераны отрасли пытались поднять тревогу по поводу экономической ситуации с помощью ряда меморандумов, твитов и других публичных заявлений.
«Времена бума последнего десятилетия однозначно прошли», — заявила в недавнем блоге венчурная компания Lightspeed, один из первых сторонников Snapchat.
«Никто не может предсказать, насколько плоха будет экономика, но дела обстоят не очень хорошо», — предупредил акселератор технологических стартапов Y Combinator в письме основателям, прежде чем добавить: «Безопасный ход — планировать худшее».
Билл Герли, известный венчурный капиталист, резюмировал меняющееся настроение в твите в прошлом месяце, который, по-видимому, был адресован технологическим стартапам, которые, возможно, отрицают это: «Стоимость капитала существенно изменилась, и если вы думаете, что все так, как было, то вы летят со скалы, как Тельма и Луиза».
Хотя никто не может предсказать продолжительность или серьезность нынешнего рыночного спада — и большинство наблюдателей за отраслью не ожидают, что он будет столь же разрушительным, как технический крах 2000 года, — новая риторика знаменует собой резкое изменение тона для процветающей отрасли. Технологический сектор, уже доминировавший в нашей жизни, казалось, расширился еще больше, поскольку пандемия подтолкнула людей к работе, покупкам и общению через экран.
Число единорогов, или стартапов стоимостью от $1 млрд, в феврале превысило 1000 во всем мире, что примерно вдвое больше, чем до пандемии.
Доступ к легким деньгам, отчасти благодаря низким процентным ставкам, предназначенным для поддержки экономики, казалось, только подпитывал еще более шумные предприятия, сжигающие наличные деньги.
Затем разразился, казалось бы, идеальный шторм: инфляционное давление, продолжающееся российское вторжение в Украину, рост процентных ставок и предупреждения о рецессии нанесли ущерб фондовому рынку и, в частности, технологическому сектору.
Сектор информационных технологий S&P 500 потерял 19% с начала года по состоянию на среду, а технологический индекс Nasdaq упал более чем на 20%. Одним из признаков времени является то, что в прошлом месяце Apple уступила место нефтяному гиганту Saudi Aramco как самой дорогой компании в мире.
Есть признаки болевых точек и для частных технологических компаний: от сообщений о снижении стоимости до более жестких раундов сбора средств. В отрасли также прокатилась волна увольнений, в том числе в торговой платформе Robinhood, финтех-единороге Klarna и нескольких стартапах сверхбыстрой доставки.
«Эти поправки всегда порочны и внезапны, и удивительно, как быстро все эксперты, ученые мужи и гуру меняют свою мелодию», — сказал CNN Васант Дхар, профессор Школы бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете. «У рынка всегда есть амнезия».
Дхар, который десятилетиями работал в сфере технологий, сказал, что за свою карьеру он пережил несколько взлетов и падений, в том числе пузырь доткомов в 2000 году и финансовый кризис в 2008 году.
Серьезные изменения в мире
Прошло так много времени с момента последнего затянувшегося спада в технологической отрасли, что некоторые пожилые государственные деятели Силиконовой долины используют свои платформы, чтобы напомнить многим техническим работникам, которые, возможно, никогда не работали в той среде, на что это было похоже.
«Никто не может предсказать, что произойдет в следующие 12 месяцев, но с 2000 года у нас не было настоящего серьезного технологического спада», — написал в Twitter Майк Шропфер, который основал стартап в 2000 году, а затем работал техническим директором в FB.
«Я понятия не имею, будет ли сейчас то же самое, лучше или хуже, чем крах 2000-х годов. Но плохие времена могут длиться несколько лет, и если вы можете сейчас принимать решения, которые расширят вашу взлетно-посадочную полосу, это, вероятно, правильный выбор».
На протяжении большей части последнего десятилетия или около того доступ к легким деньгам в сочетании с распространением смартфонов способствовал возникновению волны амбициозных и прорывных технологических компаний, способных и желающих потратить миллионы, если не миллиарды, венчурного капитала в поисках быстрых глобальных инвестиций для роста.
Множество технологических стартапов от Uber до WeWork стали нарицательными, но никогда не приносили стабильной прибыли.
Эта эпоха вдохновила множество недавних голливудских постановок, все из которых приукрашивали избыток основателей, которыми наслаждались на фоне того, что казалось бесконечным бычьим рынком. Но еще одним признаком времени стало то, что в прошлом месяце Uber дал понять , что он тоже намерен сократить расходы и «относиться к найму как к привилегии» по мере того, как оптимизм инвесторов отступает.
«Это серьезное изменение», — сказал Мэтт Кеннеди, старший рыночный стратег IPO в «Ренессанс Капитал», поставщике исследований перед IPO и ETF, ориентированных на IPO. «В течение многих лет стартапы обычно следовали одной и той же схеме, которая заключалась в том, чтобы расти как можно быстрее при любой скорости сжигания. Это то, что хотели видеть их инвесторы. Капитал был дешевым, поэтому потери не имели значения».
«Но все изменилось. Опять же, прибыль имеет значение», — добавил он. «Я думаю, что инвесторы смотрят намного серьезнее на чистую прибыль».
Более сложная среда для запуска и сбора средств не обязательно вредна для всех компаний, хотя она может быть «хуже для пенистых», сказал Дхар. По словам Дхара, более рискованные предприятия и стартапы на ранних стадиях, как правило, страдают в эти трудные экономические времена, но компании на поздних стадиях, поддерживаемые венчурным капиталом, могут счесть выгодным внезапное исчезновение «надоедливой конкуренции».
Кеннеди добавил, что многие быстрорастущие технологические стартапы «нуждаются в финансировании, чтобы выжить», и некоторые могут столкнуться с еще большими трудностями.
«Они работали только как высокоубыточные предприятия, и это сложно сделать», — сказал он. «В результате, я думаю, мы увидим увольнения и сокращения расходов. Некоторые из этих предприятий закроются, другие будут приобретены».
Ситуация в технологиях и стартапах сегодня похожа на эпоху доткомов
По словам Дэна Вана, доцента Колумбийской школы бизнеса, хотя многие сравнивают страдания, вызванные лопнувшим пузырем доткомов, технический сектор сейчас гораздо более развит, чем был в прошлом .
«Крупные технологические компании, хотя и затягивают пояса, по-прежнему находятся в выгодном финансовом положении», — сказал Дэн Ван. «Кроме того, многие услуги, особенно предоставляемые техническими платформами, потребители считают незаменимыми».
Это «очень затрудняет сравнение двух эпох или предположение о том, что то, что произошло 20 лет назад, может быть предсказанием того, что произойдет в следующие несколько месяцев», — добавил Ван.
Несмотря на устрашающую риторику и волнующие ежедневные заголовки в мире технологий, Дхар сказал, что он все еще видит, что сектор в конечном итоге приходит в норму. «В долгосрочной перспективе за технологиями будущее», — сказал он.
В то же время корректировки могут быть даже полезны для технологического сектора, как за счет того, что более финансово жизнеспособные компании в конечном итоге станут публичными, так и за счет устранения некоторой пены и избытка на рынке.
«Честно говоря, некоторые питчи, которые я слышал за последний год, звучали совершенно абсурдно», — пошутил Дхар. «Я понятия не имею, почему у них такие оценки».
Новые комментарии: