Срок окупаемости инвестиций: анализ понятия + сферы применения термина + как рассчитать срок окупаемости инвестиций + необходимые формулы.
Любой предприниматель, вкладывая свои деньги в инвестиционный проект, преследует одну, исключительную цель – приумножение собственного капитала. Но перед тем, как получить прибыль, необходимо полностью окупить затраченные на инвестиции средства.
Из этого выходит, что РР, или срок окупаемости инвестиций – основной параметр, использующийся для расчёта того момента, когда бизнес-проект начнёт генерировать для предпринимателя стабильный денежный поток.
Сегодня мы поговорим о таком понятии, как рентабельность инвестиций, их сроки, как правильно их рассчитать, а также расскажем о ключевых параметрах и особенностях, проявляющихся в период прохождения бизнесом точки полной окупаемости.
Содержание:
Срок окупаемости инвестиций: что это такое?
Если говорить вкратце, то период возврата инвестированных средств (или же Payback Period, PP) – это заранее просчитанный и определённый временной отрезок, который нужен для того, чтобы прибыль от бизнеса, затраченная на инвестирование проекта, полностью окупилась и вернулась к инвесторам.
Для примера: если инвестиционный капитал бизнес-проекта составил 800 000 долларов, а его ежегодный расчётный прогноз прибыли составляет 120 000 долларов, то РР в среднем составит 6,6 лет. Важно учесть, что при этом ценность материальных ресурсов с учётом фактора времени не учитывается.
Важно: несмотря на то, что формула payback period считается одной из ключевых параметров для оценки инвестиционной привлекательности бизнес-проекта, сама формула активно используется и в других сферах предпринимательской деятельности, о которых мы и поговорим далее в статье.
1) Для закупки оснащения
В этом случае коэффициент окупаемости показывает, за какой временной промежуток то или иное оборудование полностью окупит затраты на свою покупку. Иными словами, данная формула будет отображать доход, который компания будет получать за счёт купленного оснащения.
При подсчётах часто используются формулы с несколькими показателями, к примеру:
- расходы на установку и обслуживание оборудования;
- различные форс-мажорные обстоятельства;
- затраты на обучение и содержание персонала, работающего на оборудовании;
- ремонтопригодность оснащения;
- коэффициент полезного действия.
2) Для капитальных вложений
В этом векторе период рентабельности инвестиций применяется для всеобщей модернизации всего бизнеса, включая все производственные процессы и средства доставки сырья и товара к покупателю.
При этом наибольшую важность приобретает заранее определённый временной отрезок, за который повышенная эффективность бизнес-процессов полностью перекроет расходы, затраченные на модернизацию и обновление производственных и бизнес-процессов.
Иными словами, РР для капиталовложения рассматривается в том случае, когда инвестор хочет понять, есть ли смысл вливать материальные и нематериальные ресурсы в модернизацию существующей бизнес-системы, и если да, то насколько эффективными будут данные инвестиции.
3) Для инвестирования
Это наиболее распространённая сфера применения PP, представляющая собой всё тот же отрезок времени, в период которого должна произойти полная окупаемость инвестиционного проекта, т.е. вся сумма, затраченная на развитие, полностью возвращается инвесторам.
Из этого выходит, что конечный срок отображает то количество времени, которое необходимо для прохождения полного круга рентабельности бизнес-проекта.
Для большинства инвесторов именно коэффициент окупаемости бизнеса является одним из ключевых показателей – чем меньше показатель, тем рентабельнее дело. Поэтому, при составлении бизнес-плана, для привлечения инвесторов рекомендуем обратить внимание на числа коэффициента.
Для примера инвестирования рассмотрим таблицу, в которой будут введены следующие условия:
- инвестиции в проект – 1 млн долларов
- денежные потоки представляют собой увеличивающуюся суму
| Срок, лет | Вклад в бизнес, план | РР по бизнес-проекту | Кумулятивный РР, план |
|---|---|---|---|
| 0 | 1 000 000 | — | — |
| 1 | — | 160 000 | 160 000 |
| 2 | — | 240 000 | 400 000 |
| 3 | — | 290 000 | 690 000 |
| 4 | — | 320 000 | 1 010 000 |
| 5 | — | 340 000 | 1 350 000 |
Из таблицы выходит, что при первичных инвестициях в 1 миллион долларов, период полной рентабельности бизнес-проекта составит 4 года, так как уже к 4-му году функционирования бизнеса его кумулятивный (т.е. суммарный) кэш-флоу вышел в плюс, и превысил изначальную сумму на 10 000 долларов.
Как правильно рассчитать срок окупаемости инвестиций?
Вне зависимости от сферы применения, экономистами выделяются два главных варианта для подсчёта РР. При этом главным их отличием становится временное изменение ценности уже инвестированных ресурсов. Собственно, два существующих способа расчёта коэффициента:
- Простой способ (PP)
- Дисконтированный (или динамичный (DPP))
1. Простой способ расчёта
Такой способ применяется в том случае, когда ежемесячная прибыль предприятия находится примерно на одном и том же уровне, а общая погрешность прибыли не превышает 5%.
Однако же сейчас простой способ расчёта нигде не используется, кроме нескольких случаев:
- При анализе и сравнении нескольких бизнес-проектов, в расчётную формулу вносятся показатели только проектов с одинаковым сроком жизни;
- Простой способ расчёта рентабельности используется тогда, когда бизнес-проект требует только единоразового капиталовложения;
- Прибыль от предприятия будет поступать стабильными, одинаковыми частями с разницей до 5%.
Формула срока возврата инвестиций, где:
- РР – срок возврата инвестиций;
- IC – изначальный проектный капитал;
- CF (кэш-флоу) – это общая годовая прибыль, которая генерируется благодаря вливаниям в уже запущенное предприятие.
Несмотря на своё устаревание такой метод до сих пор не утратил своей популярности, главным образом из-за своей прозрачности и простоты в вычислениях. К тому же, он активно используется для поверхностной оценки и изучения инвестиционного проекта.
К сожалению, несмотря на всю свою простоту, такой метод не лишён своих недостатков:
- При расчёте не учитывается ценность вложенных средств, в особенности тогда, когда экономическая ситуация в государстве желает знать лучшего;
- Не учитывается прибыль от бизнеса, которая будет поступать в компанию после того, как предприятие перешло черту полной рентабельности;
- Отсутствие каких-либо дополнительных показателей, влияющих на точность предстартовых расчётов суммы для инвестирования.
При неравномерном поступлении денежных средств, экономистами используется следующая формула, где:
- n – минимальное значение временного периода;
- CFi – постоянный поток фиатных средств;
- IC – объем первоначальных вложений.
Как рассчитать срок окупаемости инвестиций в бизнес-плане?
2. Дисконтированный метод анализа
Из названия понятно, что данный метод высчитывает те же показатели, что и простой способ, однако делает это с учётом дисконтирования средств, т.е. разницы денежных поступлений.
При использовании динамичного метода, речь пойдёт о случае, где чистая текущая стоимость (net present value или NPV) перестаёт быть в пределах отрицательных значений, и в дальнейшем такой и остаётся.
Из-за того, что дисконтированный коэффициент учитывает любые изменения в стоимости вложенных финансовых средств, окончательное число чистого коэффициента будет больше, чем при расчёте простым способом.
Обратите внимание: подсчёт накопленных денежных потоков начнётся с отрицательного значения из-за первоначальной стоимости инвестиций, но, поскольку денежные средства генерируются каждый год после изначальной инвестиции, дисконтированные денежные потоки за эти годы будут обозначаться как положительные, а кумулятивные дисконтированные PP будут прогрессировать в положительном направлении и стремиться к нулю.
Когда отрицательная сумма накопленных дисконтированных PP становятся положительной или достигает нуля, при подсчёте коэффициента возникает необходимость в использовании DPP.
При подсчёте дисконтированным методом, инвестору удаётся избежать искажения расчётных данных, но только в том случае, когда предприятие получает неравномерную прибыль.
Зачастую, при составлении бизнес-плана, этот нюанс упускается из виду, что влечёт за собой дальнейшие финансовые несостыковки, которые могут неправильно отображать генерацию фиатных средств, а это, в свою очередь, уменьшает вероятность найти успешных инвесторов.
Значения в формуле выглядят следующим образом:
- Discounted Pay-Back Period, или DPP – динамичный период возврата вкладов;
- Invest Capital, или IC – объём изначальных вложений;
- Cash Flow, или CF – постоянная прибыль, которую приносит бизнес-проект;
- r – динамичная ставка;
- n – время реализации бизнес-проекта.
Проще говоря, DPP считается по следующей упрощённой форме:
DPP = год до возникновения DPP + ежегодный накопленный дисконтированный PP до точки окупаемости ÷ годовой дисконтированный PP после прохождения точки рентабельности.
Дисконтированный метод подсчёта максимально раскрывается в том случае, когда ежемесячные поступления денежных средств непостоянны, различаются по своему объему и сроках поступления, в таком случае лучше всего рассчитывать динамичный коэффициент с использованием интерактивных таблиц и графиков Excel.
| Период, лет | Инвестиции в бизнес | PP-поток по бизнесу | DPP-поток по бизнесу | Кумул. DPP поток | Кумул. PP поток |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 1 000 000 | — | — | — | — |
| 1 | — | 200 000 | 181 818 | 181 818 | 200 000 |
| 2 | — | 200 000 | 165 290 | 347 108 | 400 000 |
| 3 | — | 200 000 | 150 262 | 497 370 | 600 000 |
| 4 | — | 200 000 | 136 602 | 633 972 | 800 000 |
| 5 | — | 200 000 | 124 184 | 758 156 | 1 000 000 |
| 6 | — | 200 000 | 112 894 | 871 050 | 1 200 000 |
| 7 | — | 200 000 | 102 632 | 973 682 | 1 400 000 |
| 8 | — | 200 000 | 93 302 | 1 066 984 | 1 600 000 |
| 9 | — | 200 000 | 84 820 | 1 151 804 | 1 800 000 |
| 10 | — | 200 000 | 77 108 | 1 228 912 | 2 000 000 |
Из этой таблицы выходит, что при временном уменьшении ценности денег увеличивается и срок полной окупаемости инвестиций.
К примеру, если мы будем рассматривать не дисконтированные, т.е. простые денежные потоки, то кумулятивная рентабельность бизнес-проекта наступит спустя 5 лет после запуска предприятия. Используя дисконтированный подсчёт, полный возврат инвестированных средств наступит через 8 лет после запуска.
Однако же, как упоминалось ранее, дисконтированный способ подсчёта позволяет инвестору более точно определить не только окончательный срок окупаемости бизнеса, но и рассчитать дальнейшую прибыль компании после достижения точки полной рентабельности.
Оглядываясь на всемирный опыт инвестирования средств, можно сказать, что средний период полной окупаемости составляет от 7 до 10 лет.
На отечественном рынке большая часть бизнес-проектов имеют усреднённый срок окупаемости в 4-6 лет, а в периоды нестабильной экономической ситуации – от 3 до 5 лет.
Поэтому, при расчёте PP и DPP, рекомендуется обращать внимание на экономическую составляющую региона, учитывая всю его специфику и особенности.
Более длительные сроки опасны своей невозможностью точного подсчёта долгосрочных финансовых инвестиций, а более короткие – риском нарваться на откровенно мошеннические схемы работы проекта.
Срок окупаемости инвестиций – чрезвычайно важный для предпринимателя параметр, позволяющий не только оценить общую прибыльность проекта, но и точно рассчитать планируемую прибыль, при этом учитывая увеличение или уменьшение стоимости инвестированных валютных средств.
Что же касается способа подсчёта рентабельности инвестиций, то здесь каждый инвестор выбирает наиболее удобный для него вариант, простой или динамичный – зависит исключительно от пожеланий вкладчика.
Новые комментарии: