Инфляция в США протекает намного быстрее и затрагивает гораздо больше секторов экономики, чем ожидалось. Федеральная резервная система находится под большим давлением, пытаясь снизить ценовое давление, прежде чем оно нанесет серьезный ущерб экономике.
Данные на этой неделе показали, что инфляция в апреле выросла больше, чем ожидалось, на 8,3% в годовом исчислении. Это было ниже мартовского роста на 8,5%, но выше прогнозов на уровне 8,1% и по-прежнему на уровне 40-летних максимумов. Акции и облигации упали, а доллар взлетел до 20-летнего пика, поддержанный инвесторами, ищущими более сочные доходы, чем они могли бы найти где-либо еще.
Эксперты и наблюдатели за американским рынком считают, что ФРС может действовать еще жестче в отношении ставок, даже подняв их на три четверти пункта, чтобы попытаться предотвратить инфляцию. Председатель Джером Пауэлл заявил на этой неделе, что центральный банк может контролировать только сторону спроса, а не сторону предложения, которая была движущим фактором роста давления потребительских цен.
«Вопрос о том, можем ли мы выполнить мягкую посадку или нет, на самом деле может зависеть от факторов, которые мы не контролируем», — сказал Пауэлл в своем интервью.
В мае ФРС повысила процентные ставки на 50 базисных пунктов, что стало самым большим повышением на одном заседании за последние 22 года, чтобы подавить инфляцию. Более быстрый цикл повышения ставок будет бороться с инфляцией в первую очередь за счет ослабления спроса. Пауэлл сказал, что дальнейшее повышение ставок на 50 базисных пунктов, вероятно, последует на заседаниях центрального банка в июне и июле, он отверг повышение на 75 базисных пунктов.
Американские экономисты, такие как Мохамед Эль-Эриан, не согласны с этим и призывают ФРС действовать более агрессивно. Другие эксперты — Билл Гросс и Лиз Янг говорят, что ФРС будет необходимо сделать больше для контроля над инфляцией.
Мнения и прогнозы нескольких экспертов финансового рынка США:
Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz
Экономист и откровенный критик ФРС Мохамед Эль-Эриан назвал ФРС медленной реакцией на инфляцию и призвал ее делать больше. Он сказал, что Федеральная резервная система должна быть прямолинейной в отношении сдерживания растущей инфляции и должна сохранять открытыми варианты для более значительного повышения ставок.
«ФРС сейчас должна быть немного более открытой, а не пытаться просто сообщить нам хорошие новости. Будьте предельно честны», — сказал Эль-Эриан в интервью.
«Они должны быть более скромными. Они ничего не могут взять со стола», — сказал он. «Вы не можете сказать, что 75 базисных пунктов не обсуждаются».
Билл Гросс, миллиардер-инвестор и соучредитель PIMCO
«Пока неизвестно, но я подозреваю, что 3-4% CPI — это то место, где мы остановимся, если не будет продолжения военных действий на Украине. ФРС предстоит еще много работы, если она хочет вернуться к уровню 2%».
«Король облигаций» ранее осторожно относился к тому, что ФРС слишком агрессивно повышает ставки и рискует вызвать рецессию»
Питер Шифф, главный экономист и глобальный стратег Europac
«Апрельский индекс потребительских цен вырос больше, чем ожидалось, на 0,3%, а базовый индекс вырос на 0,6%. Акции и облигации распродаются, поскольку инвесторы понимают, что ФРС должна бороться с инфляцией более жестко. Но они не понимают, что инфляция уже победила, и ФРС скоро перестанет притворяться, что борется с ней».
Лиз Янг, руководитель отдела инвестиционной стратегии SoFi
«ИПЦ +8,3% г/г ниже, чем в прошлом месяце, но недостаточно низко. Мы все еще в гуще событий. У ФРС нет причин останавливаться, поэтому у рынка пока нет причин успокаиваться».
Стратеги Bank of America
«Этот отчет оставляет ФРС в комфортном положении в отношении повышения ставок в ближайшей перспективе. Bank of America считает, что риски повышения ставки на 75 б.п. все еще низки».
«Но очевидно, что этот отчет добавляет дебатов по поводу повышения ставки».
Стратеги Goldman Sachs
«Мы ожидаем значительного замедления роста, в уровневом выражении инфляция остается достаточно высокой, чтобы центральные банки, вероятно, продолжили повышать ставки».
«Ужесточение более широких финансовых условий означает, что ФРС, вероятно, придется придерживаться менее жесткой политики, чем мы предполагали ранее».
Сима Шах, главный стратег Principal Global Investors
«Мы ожидаем, что общая инфляция снизится до 5,5% к концу года. Поскольку компании по-прежнему демонстрируют впечатляющую способность ценообразования, инфляционные ожидания повышены, рынок труда раскален докрасна и поддерживает сильный рост заработной платы, а инфляция жилья продолжает расти, давление на ФРС будет оставаться интенсивным. Еще пара таких отпечатков, и повышение ставки на 0,75% может вернуться на стол».
Ричард Флинн, управляющий директор, Charles Schwab UK
«В первые месяцы 2022 года рост замедлился. Во время пандемии двунаправленный импульс высоких государственных расходов и мягкой денежно-кредитной политики удерживал экономику на плаву. повышение цен в попытке справиться с инфляцией, которая, вероятно, окажет дополнительное давление на потребительский спрос и экономический рост. Негативные последствия высоких цен не остаются в зеркале заднего вида».
Сильвия Далл’Анджело, старший экономист Federated Hermes
«Сегодняшние данные по инфляции мало помогут развеять стагфляционные опасения на финансовых рынках. В ближайшие месяцы инфляция, вероятно, будет оставаться «липкой», что означает, что неопределенность в отношении развития инфляции и функции реакции ФРС будет сохраняться, что приведет к повышенной волатильности рынков.
Сегодняшний отчет также укрепит решимость ФРС агрессивно ужесточать политику на ближайших заседаниях, выкристаллизовав ожидания повышения ставки на 50 б.п. в июне и июле».
Новые комментарии: